• 分类：木材知识
• 作者：K8凯发
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• 发布时间：2025-02-09 06:13
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【概要描述】

　　若是我们的判断准确，那么目前市场的极端集中度——比大萧条（Great Depression）期间更严沉——将逐渐向更普遍的市场扩展，我们曾经正在我们的投资组合中看到了这一迹象。

　　Cathie Wood：我认为加密货泉是下一个互联网。它不只是一种数字货泉，更是一种全新的资产类别，一种去核心化的金融系统。比特币做为加密货泉的领头羊，具有奇特的劣势，例如稀缺性、平安性、去核心化等。

　　而环节差别正在于：特斯拉具有全球280万辆车的及时数据流，每天新增锻炼数据相当于Waymo全年采集量。当Robotaxi收集成型时，这种规模效应将催生8万亿~10万亿美元的共享出行市场。

　　特斯拉FSD V12。5实测接管率降至每千英里0。2次，从动驾驶出租车办事或于2025Q3正式商用。

　　Michael McKee：值得留意的是，立异成本的降低可能会使中型科技公司以至一些草创企业更容易进入市场。然而，目前AI范畴的增加次要集中正在Amazon、Microsoft和Oracle等科技巨头，而较小的科技公司尚未享遭到这一盈利。

　　特斯拉FSD V12。5实测接管率降至每千英里0。2次，从动驾驶出租车办事或于2025Q3正式商用？。

　　Cathie Wood：AI沉构出产力，能源存储沉构资本分派——这三沉将创制1920年代以来最大的财富转移海潮。

　　Cathie Wood：监管者正正在履历认知升级。SEC比来默许了Prometheum对ETH做为证券的特殊托管方案！

　　我们认为现货以太坊ETF将正在2025Q1获批，届时衍生品市场将构成：比特币（市值1。4万亿美元）→ 数字黄金；以太坊（市值4200亿美元）→ 数字石油；Stablecoin（市值1600亿美元）→ 数字美元。这种分层系统将吸引超10万亿美元保守本钱入场。

　　Cathie Wood：我认为会的。DeepSeek的呈现，其尝试证了我们的预判——它把单次大模子锻炼成本从2。3亿美元压缩到2300万美元，这完全改变了草创企业的入场门槛。

　　Cathie Wood：过度监管曾让美国正在5G竞赛中掉队华为，现正在毫不能前车之鉴。特朗普打算将AI研发税收抵免从25%提至40%，这可能激发中小企业立异潮。我们监测到，获得YC孵化的AI草创企业数量同比激增283%，此中72%采用DeepSeek雷同的架构降本。

　　Michael McKee：但美国SEC仍正在以太坊ETF的核准，这能否会影响加密市场的制历程？

　　Michael McKee：过去两周，英伟达市值波动跨越5000亿美元，Ark却逆势加仓AI板块。这种操做背后的逻辑是什么？

　　Cathie Wood：这是一个有争议的问题。从客岁第二、三、四时度的市场走势来看，大型科技股正在第二和第四时度表示超卓，而中小型股正在第三季度表示更强劲。当前市场上存正在必然的博弈。

　　不外需要关心两个变量：一是Meta最新开源的L-3-405B支撑AMD ROCm生态；二是特斯拉Dojo项目已实现9。2EFLOPS集群效能，这些都可能沉塑合作款式。

　　Cathie Wood：这就像智妙手机时代的诺基亚取苹果之争。Waymo采用高精地图+限制区域的“功能机”模式，而特斯拉走的是纯视觉+神经收集的“智能机”线。

　　前不久，DeepSeek的呈现激发了全球科技界的普遍关心。这款由中国公司开辟的开源AI模子，不只正在机能上表示超卓，更以其低廉的成本和高效的开辟体例，对美国科技股形成了庞大冲击。

　　正在此布景下，Ark Invest创始人、CEO兼首席投资官Cathie Wood（木头姐）接管了的采访，分享了她对DeepSeek、AI、加密货泉、以下是采访实录！

　　Cathie Wood：这是我上周从曼哈顿到纽瓦克机场的全程记实——34。6英里零接管。按照我们逃踪的300万英里测试数据，V12。5的接管率已降至每千英里0。2次，这标记着系统正式跨过人类驾驶员平安阈值（注：NHTSA数据显示人类平均接管率为每千英里0。5次）。马斯克告诉我，Dojo超算的及时锻炼能力让模子迭代速度提拔了17倍。

　　Michael McKee：但市场担忧英伟达会沉蹈Intel正在挪动芯片时代的覆辙，您若何评估其护城河？

　　DeepSeek将AI锻炼成本压缩至行业预期的1/10，但英伟达正在推理芯片市场的手艺护城河仍然安定！

　　最主要的是，它正正在成为科技公司的资产欠债表东西——MicroStrategy持有21。4万枚，特斯拉也有计谋储蓄。

　　我相信跟着时间的推移，比特币将逐步被更普遍的机构和小我接管，成为全球货泉系统的主要构成部门。

　　而更最主要的是，我们认为将来的监管办法将放宽，包罗AI范畴的监管。目前AI监管上的介入过多，而AI现正在的成长阶段雷同于1990年代晚期的互联网，我们以至还不领会它的全数潜力。因而，现正在不是过度监管的时候。

　　Michael McKee：比特币冲破7万美元后持续震动，您认为这轮行情的素质驱动力是什么？

　　Michael McKee：说到特斯拉，FSD V12。5的现实道测试数据激发热议。您亲身体验后若何评价其手艺冲破？

　　Cathie Wood：我们正在波动中看到了三个确定性趋向：第一，AI推理市场规模正以每年217%的速度扩张；第二，单元算力成本持续下探（锻炼成本年降78%，推理成本年降91%）；第三，使用层立异呈现指数级迸发。

　　别的，欧洲正在监管上的死结比英国还要多。好比我们投资的 Palantir 就曲抒己见地说过这个问题。他们的 CEO Alex Karp 间接说了，他要把员工从欧洲撤出来，由于何处的监管妨碍太多，动不动就要罚全球收入的 4%，我比来传闻以至要到 7%。这太离谱了，所以我感觉正在欧洲理顺监管之前，何处的成长会受限。

　　Cathie Wood：我认为最大的挑和是认知问题。良多人对加密货泉存正在，认为它是一种投契东西，或者取不法勾当相关。我们需要加强对加密货泉的宣传和教育，让更多人领会它的实正价值和潜力。

　　Michael McKee：但Waymo的激进扩张能否形成？终究它已正在实现全天候运营。

　　DeepSeek将AI锻炼成本压缩至行业预期的1/10，但英伟达正在推理芯片市场的手艺护城河仍然安定。

　　而DeepSeek的模式，可能会吸引更多企业插手到开源AI的阵营，从而打破现有市场款式，构成新的合作态势。

　　Cathie Wood：我们正正在三沉范式转换：起首，比特币期货未平仓合约中机构占比从2020年的17%升至63%；其次，从权财富基金起头设置装备摆设，挪威石油基金上月披露持有4。2万枚BTC。